以下文章來源于一個(gè)壁辟 ，作者整地挺好

• 所有63個(gè)項(xiàng)目中wind分類為城投發(fā)行人的有22個(gè)，占比34.9%，說明wind城投分類對(duì)于公司債新增沒有決定性影響，當(dāng)然所有這些項(xiàng)目的YY分類都是城投債，具體緣由前文做過解釋；
• 主體評(píng)級(jí)AA+及以上有52個(gè)，占比82.4%，AA項(xiàng)目集中在北京和廣東，可以看到新增項(xiàng)目對(duì)主體資質(zhì)要求較高；
• 擔(dān)保項(xiàng)目有6個(gè)，占比不到10%，且一半以上的AA主體并沒有加擔(dān)保，說明監(jiān)管還是更看重主體，弱化擔(dān)保作用；
• 多數(shù)發(fā)行人有較大比例貿(mào)易類業(yè)務(wù)，部分貿(mào)易類業(yè)務(wù)做的比較扎實(shí)的發(fā)行人可能容易被認(rèn)定為市場(chǎng)化主體，但肯定不是隨便做做貿(mào)易就能被認(rèn)可；
• 很大一部分發(fā)行人都有水熱氣交等市政運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，同時(shí)糧油貿(mào)易、安保押運(yùn)、市政清潔、醫(yī)療物資處置等業(yè)務(wù)在沿海地區(qū)發(fā)行人中比較常見，此類業(yè)務(wù)應(yīng)該在其他地區(qū)也有存在基礎(chǔ)，后續(xù)可重點(diǎn)關(guān)注；
• 部分發(fā)行人有較大體量的資源類子公司，如煤炭、黃金等礦產(chǎn)業(yè)務(wù)，或者是確實(shí)有產(chǎn)業(yè)類實(shí)體甚至是上市公司，應(yīng)該更容易被認(rèn)定為市場(chǎng)化主體；
• 基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、代建類業(yè)務(wù)仍廣泛存在于上述發(fā)行人中，但是對(duì)于此類業(yè)務(wù)很多發(fā)行人采用凈額法確認(rèn)收入，可以有效降低城投類業(yè)務(wù)的占比；
• 工程施工類業(yè)務(wù)相比城投傳統(tǒng)的代建類業(yè)務(wù)市場(chǎng)化屬性更強(qiáng)，上述不少發(fā)行人都以承包商等市場(chǎng)化方式承接地方項(xiàng)目；
• 園區(qū)運(yùn)營(yíng)、園區(qū)資產(chǎn)處置等業(yè)務(wù)也較為常見，一些地區(qū)的城投逐漸從建設(shè)階段轉(zhuǎn)變到運(yùn)營(yíng)階段。
  

• 全部54個(gè)新增債券的發(fā)行人來自16個(gè)省份，地市級(jí)發(fā)行人占比過半，區(qū)縣級(jí)數(shù)量也不少，但區(qū)縣發(fā)行人主要來自廣東、北京、浙江、上海等絕對(duì)優(yōu)質(zhì)區(qū)域；
• 位列12個(gè)重點(diǎn)省份的廣西和重慶各有一個(gè)省級(jí)平臺(tái)有新增債券發(fā)行，但是這兩個(gè)省級(jí)平臺(tái)的業(yè)務(wù)目前看產(chǎn)業(yè)屬性較明顯，主要涉及綜合交通、房地產(chǎn)以及水務(wù)、安保、人力服務(wù)，所以基本可以確定重點(diǎn)省份的平臺(tái)應(yīng)該確實(shí)不能新增，除非層級(jí)夠高，且產(chǎn)業(yè)屬性明顯；
• 新增數(shù)量第一名是河南，我想這個(gè)應(yīng)該出乎所有人預(yù)料，河南近年的城投債發(fā)行無論從總量和存量都不在前列，但是竟然可以成為目前新增發(fā)行最多的省份，河南的9個(gè)發(fā)行人包括了省會(huì)鄭州的兩個(gè)市級(jí)平臺(tái)和一個(gè)重要開發(fā)區(qū)平臺(tái)，其他6個(gè)都是不同地級(jí)市的主要平臺(tái)，也就是說河南17個(gè)地級(jí)市中有7個(gè)地級(jí)市在最近兩月都發(fā)行了新增債券。究其原因，我覺得可能跟河南公有制經(jīng)濟(jì)的比重較大有一定關(guān)系，當(dāng)?shù)爻峭犊梢韵鄬?duì)容易的劃入一些產(chǎn)業(yè)和資源類國(guó)企的股權(quán)，另一方面，很可能河南此次盡量把地市主平臺(tái)劃在了名單外，畢竟上面這些發(fā)行人理論上應(yīng)該都不在名單內(nèi)，因此在目前新增債券扶優(yōu)限劣的背景下占得先機(jī)；
• 山東也有8個(gè)發(fā)行人發(fā)行新增債券，數(shù)量上僅次于河南，且結(jié)構(gòu)非常類似，同樣是地級(jí)市平臺(tái)和省會(huì)開發(fā)區(qū)平臺(tái)，兩地經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和思維模式確實(shí)比較相似；
• 廣東有8個(gè)發(fā)行人有新增發(fā)行，且其中5個(gè)都是區(qū)縣級(jí)，呈現(xiàn)出與河南山東明顯的不同，一方面肯定是出于廣東經(jīng)濟(jì)實(shí)在強(qiáng)，另一方面廣東率先在全國(guó)實(shí)現(xiàn)全域無隱債，應(yīng)該能降低其低層級(jí)平臺(tái)的審核壓力，北京的情況與廣東也比較類似；
• 總體來看，北方省份明顯強(qiáng)于南宋區(qū)域，或許預(yù)示了在當(dāng)前環(huán)境下不一樣的業(yè)務(wù)開展思路。
  

• 對(duì)于12個(gè)重點(diǎn)省份，可以放棄新增項(xiàng)目；
• 對(duì)于非重點(diǎn)省份中經(jīng)濟(jì)比較一般的區(qū)域（類似河南），主要應(yīng)該聚焦于地市級(jí)平臺(tái)，做有針對(duì)性的資產(chǎn)整合；
• 對(duì)于廣東這樣實(shí)現(xiàn)隱債清零的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)省，可以大膽嘗試區(qū)縣平臺(tái)，并提前布局即將實(shí)現(xiàn)隱債清零的優(yōu)質(zhì)地區(qū)區(qū)縣平臺(tái)；
• 之前市場(chǎng)認(rèn)可度一般的地區(qū)，在新形勢(shì)下境遇可能實(shí)現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，畢竟信用利差收斂的如此厲害，此一時(shí)彼一時(shí)也，并且某些地區(qū)在資產(chǎn)整合方面相比沿海省份更有優(yōu)勢(shì)，因此更能適應(yīng)新的游戲規(guī)則。