來源：七公片區(qū)開發(fā)

遏制新增隱債和過度投資

35號文主要是針對城投公司的文件，核心意圖仍是名單制下的分類管理，但是從現(xiàn)實(shí)反饋的情況看，無論是名單內(nèi)的，還是名單外的，新增融資都會遇到困難。

近5年來對于城投舉債的管控趨勢是沒有變化的。對于通過做大公益性基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)價(jià)值規(guī)模來獲取融資的方式，網(wǎng)友曾經(jīng)給出過比方，類似于在冰箱里放很多肉，通過摸來摸去，挪來挪去，來蹭上一些油。冰箱里肉的規(guī)模越大，能夠蹭到的油就越多。

這種舉債方式，在政策導(dǎo)向上是政策不支持的，是抑制和反對的，在發(fā)展路徑上是不健康不陽光，不能持續(xù)發(fā)展的。

47號文，作為35號文的配套文件，更能體現(xiàn)中央金融工作會議的精神，省負(fù)總責(zé)，金融系統(tǒng)承擔(dān)責(zé)任。落實(shí) 35 號文，“砸鍋賣鐵”全力化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低至中低水平之前，嚴(yán)控新建政府投資項(xiàng)目，嚴(yán)格清理規(guī)范在建政府投資項(xiàng)目。

明確12 個(gè)重點(diǎn)省份（即債務(wù)高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)）：天津、內(nèi)蒙古、遼寧、吉林、黑龍江、廣西、重慶、貴州、云南、甘肅、青海、寧夏。除供水、供暖、供電等基本民生工程外，省部級或市一級2024年不得出現(xiàn)政府投資新開工項(xiàng)目。推遲或停止目前使用投資不到一半的項(xiàng)目建設(shè)。要求這些省市應(yīng)盡一切努力將“債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降至中低水平”。

文件發(fā)布之后的項(xiàng)目開展思路

(一) 選擇文件允許范圍來實(shí)施

雖然文件對于行業(yè)領(lǐng)域進(jìn)行了仔細(xì)的區(qū)分對待，但主要是按照項(xiàng)目重要程度，或者，換個(gè)角度來理解，主要是按照審批層級的角度，來劃分的。

所以為了推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資，要盡量在禁令所述除外范圍的審批層級里邊來進(jìn)行策劃項(xiàng)目，比如說納入國家十四五規(guī)劃的城中村改造項(xiàng)目等等。

禁令帶有很強(qiáng)的指令性計(jì)劃特點(diǎn)。因此應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)與上級各主管部門的匯報(bào)和溝通，爭取在上一級審批當(dāng)中，納入允許范圍。

(二) 適用企業(yè)投資項(xiàng)目進(jìn)行城中村改造

不能進(jìn)行政府投資的項(xiàng)目的情況下，可以進(jìn)行企業(yè)投資項(xiàng)目，但是企業(yè)投資項(xiàng)目能夠覆蓋基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的情形只有城中村改造。

城中村改造指導(dǎo)意見中做了比較詳細(xì)的部署：

“政府籌措資金或引入社會資金。城市人民政府立足現(xiàn)有渠道做好經(jīng)費(fèi)保障。在先行確定規(guī)劃指標(biāo)、合作單位選擇條件和凈地出讓等前提下，按照公開擇優(yōu)原則，建立競爭性準(zhǔn)入機(jī)制組織采用公開招標(biāo)、邀請招標(biāo)、競爭性磋商等方式，選擇優(yōu)質(zhì)合作單位，相應(yīng)城中村改造項(xiàng)目內(nèi)土地可依法實(shí)施綜合評價(jià)出讓或帶設(shè)計(jì)方案出讓。積極創(chuàng)新改造模式，鼓勵(lì)和支持民間資本參與，努力發(fā)展各種新業(yè)態(tài)，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)運(yùn)營。引入社會資金的具體辦法由城市人民政府制定。”

除此之外，也沒有什么好辦法。禁令是改革開放以來，對于基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域來說最嚴(yán)厲的禁止性文件，而且指令性、計(jì)劃性特點(diǎn)也特別強(qiáng)烈，所以，也沒有什么更多的解決辦法。

地方應(yīng)該騰出精力來切實(shí)考慮把債務(wù)融入城中村改造，通過片區(qū)開發(fā)模式，先把政府債務(wù)化解成企業(yè)債務(wù)，當(dāng)債務(wù)比率降低到一定程度，城中村改造達(dá)到一定規(guī)模，發(fā)揮一定效應(yīng)，“地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低至中低水平”之后，再考慮進(jìn)一步申請政策。

文件應(yīng)對的常見誤區(qū)

47號文針對的角度是投資項(xiàng)目出資和決策的角度，簡單的說，是針對政府投資項(xiàng)目。所以是以出資的角度來界定的，不能夠以切換融資模式來應(yīng)對，或者說，只要是政府投資項(xiàng)目，無論是什么融資模式，除了重點(diǎn)項(xiàng)目國家全額安排資金外，無論是什么財(cái)政資金來源，還是地方政府債券，或者城投債，都會受到這個(gè)文件的限制。

也就是說，變換資金來源渠道，或地方政府債券，也不解決問題。

沒有市場化收入能夠覆蓋大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資，以市場化收入來覆蓋基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目都是夸大虛構(gòu)收入的違規(guī)舉債項(xiàng)目，有一些還涉嫌套取財(cái)政資金兜底承諾的違法行為，所以凡是以市場化收入覆蓋的大型基建投資的企業(yè)投資項(xiàng)目，都是違規(guī)行為。