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中紀(jì)委點(diǎn)名融資平臺，意味著什么？

時間：2022-01-18 16:18:54  來源：城望集團(tuán)  作者：城望集團(tuán)  已閱：0次

近日，中紀(jì)委發(fā)布了“深度關(guān)注——嚴(yán)防國有平臺公司成腐敗溫床”；其中提到，紀(jì)檢監(jiān)察機(jī)關(guān)持續(xù)通報(bào)典型案例，釋放了堅(jiān)決查處利用國有投融資平臺公司搞利益輸送新型腐敗案件的鮮明信號。



各級紀(jì)檢監(jiān)察機(jī)關(guān)切實(shí)加強(qiáng)對國有投融資平臺公司新情況新問題的研究，把查辦的案件剖開來看制度缺失、責(zé)任缺失、監(jiān)管缺失，采取針對性措施，通過專項(xiàng)巡視巡察等方式，及時發(fā)現(xiàn)、及時查處相關(guān)問題，促進(jìn)平臺公司不斷完善治理結(jié)構(gòu)，防止平臺公司成為滋生腐敗的溫床，一體防范廉政風(fēng)險(xiǎn)、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)、社會風(fēng)險(xiǎn)。

這意味著，在融資平臺轉(zhuǎn)型的大潮下，不僅功能定位出現(xiàn)了變化，針對城投公司的監(jiān)管也將有明顯的加強(qiáng)：

市場化轉(zhuǎn)型與投資決策責(zé)任


在融資平臺市場化轉(zhuǎn)型、逐漸企業(yè)化的過程中，經(jīng)營目標(biāo)的轉(zhuǎn)變是非常明顯的；從過去的“一切服務(wù)政府”再到如今的市場化運(yùn)營，對城投的管理與決策思路造成了極大的改變。結(jié)合目前基建投資項(xiàng)目也逐漸開始追求項(xiàng)目資金自平衡、市場化運(yùn)作，未來針對城投的監(jiān)管顯然將以重大項(xiàng)目投資決策作為監(jiān)管重點(diǎn)。

在過去的城投運(yùn)作中，基建項(xiàng)目以“為政府代建”為主，理論上來說城投并不會因?yàn)橥顿Y項(xiàng)目而產(chǎn)生虧損；但在實(shí)際運(yùn)作中，往往因?yàn)轫?xiàng)目超支、未計(jì)算融資成本及運(yùn)營成本等因素出現(xiàn)新增負(fù)債。尤其是在財(cái)政監(jiān)管逐漸嚴(yán)格后，這一情形屢見不鮮，使得許多地區(qū)的城投債務(wù)率長期處于高位，雖未計(jì)入隱性債務(wù)、但仍屬于與地方政府有關(guān)的負(fù)債。

因此，在未來市場化改革、嚴(yán)禁新增地方隱性債務(wù)以及提高投資效率的共同要求下，未來城投在市場化模式下的項(xiàng)目投資將成為監(jiān)管的重點(diǎn)。通過市場化模式下的投資決策責(zé)任制度，來判別城投經(jīng)營、運(yùn)營的合理性與合法性，同時也堵上隱性債務(wù)的最后漏洞。

此外，財(cái)政與城投之間的資金往來也將作為監(jiān)管的重點(diǎn)；政府支付給城投的資金，應(yīng)當(dāng)完成對應(yīng)的服務(wù)內(nèi)容與效果，城投以專項(xiàng)債等特殊渠道獲得的資金支持，也應(yīng)當(dāng)進(jìn)行獨(dú)立的監(jiān)管與支出管理。紀(jì)委與審計(jì)部門，也將隨著上級的要求，逐漸細(xì)化完善針對城投的管理方式與路徑。

融資成本的公開化、透明化


在融資平臺高速發(fā)展的那些年中，城投債務(wù)以極快的速度增長，公開市場的城投債與非公開市場的債務(wù)規(guī)模均已發(fā)展至極大規(guī)模。在這一過程中，融資平臺的融資過程自然也產(chǎn)生了不小的廉政風(fēng)險(xiǎn)與債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。尤其是在地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)波動之后，許多地方為了維持債務(wù)穩(wěn)定而不得不進(jìn)行一些不甚公開的融資行為，但這些非公開的融資也很難論證、這些較高的融資成本是否合理、合法。

而在加強(qiáng)監(jiān)管與防范債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)制度逐漸完善的之后，地方政府與城投的“事從權(quán)宜”似乎不再那么有必要；部分地區(qū)可以堂堂正正宣布“進(jìn)入財(cái)政重整”，那么一些地區(qū)城投所承擔(dān)的沉重債務(wù)也自然需要進(jìn)行結(jié)構(gòu)性的優(yōu)化與重組，未來城投的融資方式與成本都將進(jìn)一步“公開化、透明化”。

正如財(cái)政部對地方債的指導(dǎo)思路：“開明渠、堵暗道”一樣，城投的融資也必然經(jīng)歷整治與清理、逐漸走上信息相對透明的道路；在地方金交所等非公開融資渠道逐漸收緊，以及財(cái)政部的債務(wù)管理口徑與金融監(jiān)管打通之后，城投融資中的“灰色空間”自然越來越小。

城投資產(chǎn)的經(jīng)營與運(yùn)營收益


在地方財(cái)政與城投進(jìn)行劃斷、城投企業(yè)化轉(zhuǎn)型、地方財(cái)政收緊后，許多地方政府都開始通過資源與資產(chǎn)注入的方式支持城投；并且在市場化項(xiàng)目運(yùn)作中，城投也將承擔(dān)更多的資源以及資產(chǎn)的開發(fā)業(yè)務(wù)。這意味著未來城投可能產(chǎn)生的經(jīng)營收益與資產(chǎn)收益都將比過去有明顯的增加，同時這部分資產(chǎn)所面臨的監(jiān)管也相對較少，存在廉政風(fēng)險(xiǎn)也隨之水漲船高。

而地方城投目前所背負(fù)的債務(wù)仍然比較沉重，如果經(jīng)營收益有所流失、不能逐漸降低資產(chǎn)負(fù)債率，顯然對未來的地方穩(wěn)定將有明顯的影響；并且在市場化的大勢下，是否能夠經(jīng)營好、把握好資源資產(chǎn)，是城投發(fā)展的重中之重。因此，未來地方政府與監(jiān)管都將共同將資源資產(chǎn)的經(jīng)營效益作為城投考核的重點(diǎn)，也作為風(fēng)險(xiǎn)防范的重點(diǎn)領(lǐng)域。

地產(chǎn)倒下后，城投將成為紀(jì)委工作的新一輪重點(diǎn)。

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