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資訊丨國務院機構改革給金融市場帶來哪些變化？如何影響債市生態(tài)？——機構點評匯總

時間：2023-03-10 14:34:56  來源：城望集團  作者：城望集團  已閱：0次

來源：DM查債通

左

3月7日，根據國務院關于提請審議國務院機構改革方案的議案，組建國家金融監(jiān)督管理總局，中國證券監(jiān)督管理委員會調整為國務院直屬機構。本文整理了各大研究機構對此次機構改革的分析觀點，以供參考，按照首字母順序進行先后排序。
右

安信固收：國務院機構改革落地，

數字中國揚帆起航
我們認為主要和科技產業(yè)相關的在于兩個方面：1）重新組建科學技術部：科技部聚焦推動新型舉國體制，自主可控是數字中國重要基石。2）組建國家數據局：負責協(xié)調推進數據基礎制度建設，由國家發(fā)展和改革委員會管理。此次改革為數字中國的發(fā)展奠定了堅實的基礎。

長城非銀：機構改革方案出爐，

金融監(jiān)管體系優(yōu)化
我們認為，建立全面統(tǒng)一的地方金融監(jiān)管體系，有助于防范區(qū)域性金融風險，加強地方金融業(yè)務整頓力度。證監(jiān)會提級管理，將專注于資本市場監(jiān)管，映射出管理層對直接融資市場發(fā)展大勢的肯定，而債券發(fā)行審核職能劃入證監(jiān)會，彰顯了國家對資本市場的重視，以及對未來提高直接融資比例大趨勢的期望，助力產業(yè)轉型升級，任重而道遠。
東吳宏觀：讀懂機構改革的“科技”“金融”含量
從本次改革的內容來看，金融和科技這兩個部門的定位和職責更加明確，預計后續(xù)即將公布的黨的機構的改革方案將進一步為金融和科技的改革提檔；同時，兩會后將召開的第六次金融工作會議，也將重在落實此次金融機構改革方案。透露的三大信號：注重金融監(jiān)管 +重視直接融資+ 改善政策傳導。
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大同研究：金融監(jiān)管格局生變
全新的金融監(jiān)管格局進一步保護了投資者權益，能夠更好的落實監(jiān)管機構監(jiān)管責任，強化金融市場監(jiān)管力度。
方正固收：企業(yè)債審批權變更怎么看
本次證監(jiān)會統(tǒng)一負責企業(yè)債券和公司債券的發(fā)行審批工作，有利于簡化優(yōu)化債券發(fā)行監(jiān)管、防止監(jiān)管套利行為，是制度層面的重大進步。企業(yè)債發(fā)行審核權劃轉對城投企業(yè)債的估值影響或有限，若證監(jiān)會統(tǒng)一發(fā)行管理后對相關規(guī)則進行調整，可能導致城投債發(fā)行期限和存量債務久期縮短，可能在中期造成一定的城投債再融資壓力。
法詢金融固收組：機構改革如何影響債市生態(tài)？
本次機構改革中，金融監(jiān)管體系是重中之重，從方向上看，未來的金融監(jiān)管強度和力度只會加強，金融機構規(guī)范化經營時代來臨。從目前的情況下，公司債、企業(yè)債將由證監(jiān)會監(jiān)督管理，而短融、中票、非公開市場定向融資工具將繼續(xù)由交易商協(xié)會監(jiān)督管理，而交易商協(xié)會的主管部門為中國人民銀行?？梢哉f，仍然對債券發(fā)行審核留了一個口子。未來信用債發(fā)行的監(jiān)管，會不會再次統(tǒng)一到一個部門，仍然有待觀察。
國君宏觀：金融監(jiān)管機構改革的邏輯脈絡
此次改革從根本上理順了機構監(jiān)管和功能監(jiān)管、宏觀審慎和微觀審慎、審慎監(jiān)管和行為監(jiān)管之間的關系。人民銀行專注貨幣政策和宏觀審慎監(jiān)管，金融監(jiān)管總局集機構監(jiān)管與行為監(jiān)管于一身，證監(jiān)會則專司資本市場監(jiān)管。后續(xù)仍需結合黨的機構改革對整體金融領域調整進行觀察。
華福固收：國務院機構改革對債市有何影響？
企業(yè)債的發(fā)行審核職責由發(fā)改委劃至證監(jiān)會負責，債券市場的“統(tǒng)一監(jiān)管”邁出了至關重要的一步。若后續(xù)轉到證監(jiān)會改為市場化的發(fā)行后，預計企業(yè)債整體的發(fā)行期限將會有所縮短。若后續(xù)證監(jiān)會將企業(yè)債和公司債的特性差異縮小，上述優(yōu)勢將不復存在，則中低評級的企業(yè)債與公司債的品種利差或將會有所收窄。
華創(chuàng)策略：國家治理現(xiàn)代化——國務院機構改革方案點評
本次機構改革加強了金融領域的中央統(tǒng)一管理以及監(jiān)管力度，防范化解金融風險依然是未來政策的重要主題。同時，改革方案重組優(yōu)化了科學技術部，組建國家數據局，后續(xù)數字經濟發(fā)展或將進一步提速。
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建行金融市場部：國務院機構改革方案出爐，金融監(jiān)管體制改革動作較大
組建國家金融監(jiān)督管理總局，在金融業(yè)綜合經營趨勢增強、金融創(chuàng)新深化背景下，有利于金融市場平穩(wěn)健康發(fā)展、保護消費者權益。完善國有金融資本管理體制，將市場經營類機構剝離，委托受托機構進行管理，有利于從管機構、人員優(yōu)化為管資本、功能。證監(jiān)會調整為國務院直屬機構、加強金融管理部門工作人員統(tǒng)一規(guī)范管理等，均涉及人事重大調整，有助于明確監(jiān)管分工，強化監(jiān)管效能，提高市場運行效率。
平安固收：債市生態(tài)進化論系列之十企業(yè)債劃歸證監(jiān)會影響幾何？
企業(yè)債劃歸證監(jiān)會可能會有三點影響：1.企業(yè)債規(guī)模壓縮速度會加快。2.新發(fā)企業(yè)債的券種優(yōu)勢減弱，存量企業(yè)債券種優(yōu)勢也減弱但幅度較小。3.可能會提升城投發(fā)債的難度，但預計影響較小。

平安研究：國務院機構改革擬重組部委

并新建國家大數據局，數字中國建設揚帆啟航


從整體上看，科技部重組和國家數據局組建，一方面可以解決國內數字中國或者數字經濟建設的能力問題，另一方面也為數字中國建設提供了機制體制保障?？萍疾康闹匦陆M建，預計將推動關鍵技術研發(fā)和成果轉化，通過“產學研用資政”的全面協(xié)同突破，基礎理論、基礎技術、基礎工藝、基礎元器件以及重大裝備才有希望打破“封鎖”，降低供應鏈安全風險。國家數據局的設立，將推動數據資源相關制度的加快確立和落地，更快實現(xiàn)數字賦能經濟社會發(fā)展。
浙商研究：金融監(jiān)管體系開啟新紀元
本次金融監(jiān)管機構改革后，監(jiān)管體系將更加完善，監(jiān)管標準將更加統(tǒng)一，有利于經營規(guī)范銀行的發(fā)展，以及相關經營機構遵循市場化原則，提高國有金融資本經營效率。企業(yè)債發(fā)審機構由發(fā)改委調整至證監(jiān)會，結束了企業(yè)債和公司債由不同機構負責發(fā)審的歷史，有助于統(tǒng)一監(jiān)管標準、消除套利空間，推動債券融資市場更好地支持實體經濟的發(fā)展。
招商宏觀：金融監(jiān)管架構改革及其影響
金控監(jiān)管架構向國際靠攏。一方面，金融監(jiān)管架構改革借鑒了發(fā)達市場經驗，優(yōu)化了我國原有的金融監(jiān)管架構；另一方面，將中國人民銀行對于金融控股公司的日常監(jiān)管職責劃入國家金融監(jiān)督管理總局等金融監(jiān)管架構改革進一步強化了相關監(jiān)管職能、為金融控股長期穩(wěn)定健康發(fā)展奠定基礎。
中泰策略：有助于防范金融風險
此次調整有助于強化中央對各個部門的領導力，強化機構監(jiān)管、行為監(jiān)管、功能監(jiān)管、穿透式監(jiān)管、持續(xù)監(jiān)管，同時提升政策的執(zhí)行效率；并基于安全視角考慮，防范化解可能由地緣不穩(wěn)定因素引發(fā)的一些金融風險。
中泰宏觀：國務院機構改革方案有哪些要點？
當前，科技、數據是政策傾斜的關鍵領域，結合政府工作報告來看，金融改革與風險防范或是今年的重點工作。
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中信固收：關于組建國家金融監(jiān)督管理總局的點評
本次調整強化了金融監(jiān)管之間的統(tǒng)籌協(xié)調，既可以更好的防范系統(tǒng)性金融風險，也可以從微觀對金融服務行為進行規(guī)范和干預；有助于行為監(jiān)管的強化統(tǒng)一，避免分業(yè)保護模式帶來的責任不清等問題；地方金融主體責任進一步壓實。
中信研究：新一輪國務院機構改革方案正式出臺
改革內容延續(xù)了二十大報告關于中國式現(xiàn)代化的思路，聚焦科技、金融、數據三大核心。預計科技創(chuàng)新和關鍵核心技術攻關、金融防風險、數據要素市場化等相關政策或將持續(xù)出臺。


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